8月24日，创业板注册制正式拉开帷幕，首批上市的18只新股首日表现强劲，截止当日收盘，创业板指涨幅1.98%，成交额超2000亿元。其中康泰医学盘中最大涨幅达到2931%，当日收盘118元，涨幅1061%，不论是一级市场中参与的VC/PE亦或是打中新股投资者，均获得了巨大的回报。

（8月24日在深圳证券交易所举行的创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式，图片摘自全景网）

 
        首批18家上市的公司所在行业遍及专用设备制造、医药制药、文化艺术、汽车制造、生态保护等行业。从统计数据看，市场对首批企业关注度极高，18只新股的网上申购平均中签率为0.0177%，网上认购倍数平均值高达5742倍，其中捷强装备认购倍数高达7462倍。

（18只创业板注册制新股汇总，摘自全景网）

 
        从2020年4月27日启动创业板注册制改革到8月24日创业板首发股票上市，仅仅用了不到4个月的时间，表明了我国资本市场改革的决心和力度。注册制改革是资本市场改革的龙头和抓手，从科创板改革开始，到如今的创业板注册制改革，相信全市场的注册制改革也将在市场期待中适时推出。作为完善资本市场基础制度的重大举措，本次创业板注册制的正式“开闸”是中国资本市场发展又一里程碑事件，开启了中国资本市场价值投资承上启下的新时代。面对存量市场改革的新难题和增量市场发展的新课题，创业板成功开启了存量市场的注册制改革之路，这有利于为日后中小板乃至主板全面推进注册制改革提供有益经验，同时，也有助于开启尊重市场、崇尚价值、公开公平的资本市场新时代。此外，随着中美两国在科技领域的竞争不断升级，国家及企业的技术领先和升级意味着需要大量的资金流入，因此此次改革除了在资本市场上意义重大，对于中美战略角力及国家战略来说均寓意深远。
         对于个人投资者来说，了解创业板改革后的新交易制度显得尤其重要，特别是在涨跌幅限制的设计上，创业板股票上市前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制放宽至20%，同时放宽相关基金的涨跌幅至20%。在放宽涨跌幅的同时设置了2%的价格笼子和30%、60%两档临停机制以平抑股价波动。
        短期来看，涨跌幅的放宽有助于提升市场活跃度，进一步提升市场定价的有效性，加大了市场波动的可能性，对普通投资者来说，交易难度将进一步上升，对投资者深入研究企业，挖掘公司价值提出了更好的要求。但长期来看，市场对于投资者的专业性的提高，将持续表现为去“散户化”的特征，机构投资者的占比将越来越大，中长线的机构资金也将持续增加。由此，板块内部将围绕公司基本面加剧分化，优质头部企业将进一步得到资金的青睐，尾部公司的出清速度也将加快，在优胜劣汰的背景中，未来A股市场的长线资金占比有望提升。

（创业板交易制度新规要点解读，摘自中信建投证券研究）