2019年年末以来，北向资金这个名词长期高频次的在各大金融网站与金融信息平台上出现。作为近几年我国投资者结构中规模增长最大的部分，北向资金是通过什么渠道流入A股市场的？它以何种方式影响A股市场？人们又为什么称它为“聪明钱”。
一、北向资金正规流入渠道
北向资金通常来讲是指通过香港市场流入A股的香港资金以及国际资金，这其中
有些是外资，有些则是国内资金借道。其具体流入方式有以下几种：
1.沪港通、深港通
2.QFII
QFII（Qualified Foreign Institutional Investor）合格的
境外机构投资者的英文简称，QFII机制是指外国专业投资机构到
境内投资的资格认定制度。
3.RQFII
RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investor )是指人民币合格境外机构投资者。其中，R代表人民币。RQFII境外机构投资人可将批准额度内的外汇结汇投资于境内的证券市场。对RQFII放开股市投资，是侧面加速人民币的国际化。
目前，通过沪深港通买入不需要审批，也无额度限制，信息公开披露，北向资金已经成为观察外资参与中国资本市场最重要的指标之一。2019年9月16日，
国家外汇管理局已宣布，经
国务院批准，决定取消QFII/RQFII投资额度限制。同时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。
2019年末，北向资金在全部外资持股中占比近七成，QFII、RQFII占比约三成。这也是为什么外资流入A股虽有多个渠道，但我们依旧重点关注北向资金，因为其在多个渠道中占比最大，代表性最强。
二、北向资金如何影响A股市场
3月份以来，受全球疫情影响，前期北向资金净流出严重，进入4月份以后，北向资金净流入开始增多，说明外资又开始加码中国市场。北向资金作为A股增量资金的主要来源，拥有一定地位的定价权，其进入A股的时机和偏好也将明显地影响A股的走势。根据北向资金的类别，我们可对其影响分析如下：
1.指数型
也称为被动型。通过买入如跟踪MSCI指数、富时概念指数、标普概念指数等成分股，边际资金将持续流入，利好A股长牛趋势。
目前中国GDP接近14万亿美元，A股市值为7.8万亿美元左右，MSCI新兴市场指数市值仅5.5万亿美元。但因体量过大，已纳入比例仅为20%，因此北上资金流入中长期大趋势不变。
19年5月28日尾盘仅5分钟，超过100亿资金借道涌入A股，瞬间把沪市拉红。这是典型的指数型北向资金的影响方式。
2.套利型
沪深股市和港股存在着几个利差：①个股间的利差，指在A股和港股同时上市的上市公司，其在A股和港股的股价并不一定一致，从而产生的利差。②指数间的利差，是指国内股指期货品种和境外A股期货品种（富时A50）的利差。③汇率间的利差，是指港币和人民币汇率波动的利差，还有在岸人民币汇率和离岸人民币汇率之间的利差。当存在套利空间的时候，热钱就会流入相对应的市场，并且促进A股市场估值重构。当然由于交易过程中出现的套利空间不同，套利资金也会根据不同情况选择北上或撤离。
三、北向资金为何被称作“聪明钱”
北向资金对汇率、利率较为敏感，且其投资理念较为成熟，其入市时不是散兵游勇，而是规模化的机构。北向资金所拥有的更广的信息渠道、更强的价值挖掘能力使得它在面对国内资金时往往更有先知先觉的优势。19年，北向资金确实做到了三次准确且大幅领先的择机判断，让许多国内的年轻机构措手不及。
自16年以来，QFII重仓市值增长约200倍，重仓股整体表现获得超额收益，这也证明了其作为“聪明钱”的眼光和实力。
中国改革开放四十年来，在诸多行业沉淀了一批高性价比的优质资产，这些优质资产集中在能源、银行、工程机械、航空、电气设备、汽车零配件和交通技术设施等行业，与对应行业的全球龙头相比，我们的估值相对便宜。从中长期视角来看，北向资金进入将有利于A股市场主体结构优化，外资进入不仅仅是资金的进入，也是国际机构资产管理理念和机制的引入，对A股市场国际化接轨和中长期健康发展将产生积极促进作用。
