导语：央行出手不凡，刚刚下调存款准备金率0.5%，释放1.2万亿资金，加快货币流动性，刺激市场。接着又宣布自2021年12月15日起上调2%外汇存款准备金率，由7%上调至9%。
受此消息影响，离岸人民币汇率连续跌破6.34、6.35、6.36、6.37、6.38关口！
什么是外汇存款准备金率？
外汇存款准备金率是金融机构交给中国人民银行的外汇存款准备金与吸收外汇存款的比率。外汇存款准备金是金融机构按照规定，将吸收的外汇存款按照一定的比例交给中国人民银行进行存储的存款。
上调外汇存款准备金率如何抑制人民币升值？
首先提升美元外汇准备金率，这意味着银行需要获取更多的美元头寸来满足监管需求，简单来说就是外资进入国内，需要缴纳给银行那部分金额的比率提高了。
其次因为疫情的影响，美国经济明显下滑，于是美联储疯狂印刷钞票，刺激本土经济。美元越来越不值钱，人民币持续增值。如此一来，影响了出口，所以提高外汇准备金率，造成的银行美元缺口只能从市场上买入美元来弥补，从而导致市场上美元供给减少，人民币供给增多。
最后，锁定了市场上美元的流动性，市场反应表现即为美元升值，人民币贬值。
央行年内再度上调外汇存款准备金率的原因？
1、疫情后，人民币对美元汇率已经从7.2升到6.34，升幅超过10%。自今年9月以来，人民币对美元汇率已连续3个月升值，短期内的快速升值引发央行采取纠偏行动。12月8日上午，在岸和离岸人民币更是一同冲高，离岸人民币日内升值逾100点，消息宣布后人民币跌到6.36附近。央行此次上调外汇存款准备金率的目的，是减少商业银行可以卖出的外汇资金，改变外币与人民币的供求关系，从而减轻人民币升值压力，抑制人民币汇率过快升值。
2、从往年银行代客结售汇数据可看出，春节前1个月左右一般会有结汇潮，从而造成人民币进一步升值的压力，2022年春节在2月1日，因而即将到来的1月份将是一波结汇高峰，从而带来人民币进一步升值的压力。人民币持续的韧性，叠加短期升值冲击，不利于春节后人民币的平稳落地，可能造成较大波动，当前采用上调外汇存款准备金率对冲升值压力，有防止节后人民币快速贬值的“防护垫”作用。
3、更进一步，平抑人民币汇率有稳增长的考量。2022年上半年受房地产调控、能耗双控以及出口增速边际趋缓的影响，经济承受较大下行压力，上调外汇存款准备金率，从而压低人民币汇率中枢，对我国出口相对有利，可一定程度上降低出口增速趋缓的速度，从而在边际上具有稳增长的贡献。
上调外汇存款准备金率的影响
1、央行上调外汇存款准备金率相当于在外汇市场收紧了美元的供给和流动性，最直接的影响就是人民币贬值了，因为收紧了美元的供给，相当于人民币的供给变相增多了，供给多的一方自然就是贬值，这也是为什么央行一公布这个消息之后，人民币离岸汇率应声下跌，人民币兑美元贬值近300个基点。
2、2022年春节前汇率波动将会加大，但也降低了后续贬值的过度冲击。外汇升准将从交易和预期两个层面削弱春节前人民币持续韧性的态势，加大人民币汇率波动。预计春节之前交易和预期层面的多空博弈将会加剧，人民币汇率波动性会显著加大。
3、人民币过度单边升值会给外贸企业特别是中小外贸企业带来汇兑损失，同时也削弱外贸企业的国际竞争力，上调外汇准备金率，及时抑制了人民币升值趋势，稳定当下汇率，稳定外贸出口，有利于出口企业。
综合来看，在央行的干预下，人民币短期快速升值会告一段落，但因为出口结汇旺季延续，预计汇率大幅贬值的空间可能有限，接下来可能会保持双向波动态势，等明年1月后结汇支持回落后出现小幅贬值。
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